IPO Smartsheet Inc. стоит ли участвовать?

Компания Smartsheet Inc. — один из наиболее продвинутых стартапов в области программного обеспечения проведет IPO 26 апреля 2018 года по цене 10-12$ за акцию на бирже NYSE под тикером SMAR.

Обзор компании
Использование дохода от IPO
Возможности рынка
Рыночные цели компании
Преимущества Smartsheet Inc.
Риски компании
Наша оценка IPO Smartsheet Inc.

Обзор компании

Smartsheet является лидером в сфере создания облачных платформ для выполнения работ, предоставляющих командам и организациям возможность планирования, сбора данных, управления автоматизации работы и формирования отчетов, способствующих повышению эффективности процессов и улучшению результатов деятельности. По состоянию на 31 января 2018 года платформу компании использовали в производстве работ, автоматизации процессов, при работе с многими подразделениями и другими вариантами применения, более 92 000 заказчиков, включая более чем 74 000 основополагающих заказчиков, 90 компаний из списка Fortune 100 и две трети компаний из списка Fortune 500 с годовой стоимостью контрактов от $99 до $2,3 млн. на заказчика. Благодаря эффективности Smartsheet Заказчики компании быстро расширяют ее использование. Они достигают большей продуктивности работы и ускоряют рыночные процессы. Как следует из отчета корпорации Forrester Research, организации, использующие Smartsheet, в трех летний период могут получить возврат более 480% объема вложенных средств.

Характер работы изменяется. Растущий объем и разнообразие информации усложняют процесс выполнения работы команды, которая чрезвычайно многопрофильна и географически распределена. В соответствии с Gartner, исследовательской и консалтинговой компанией, специализирующейся на рынках информационных технологий, приблизительно 60% работы сегодня имеет неструктурированный характер. Неструктурированная или динамическая работа это такая работа, которая изначально управляется с использованием комбинаций сообщений, получаемых по электронной почте, электронных таблиц, электронных «досок», телефонных звонков и личных встреч для коммуникации с членами команды и исполнения проектов и процессов. Она часто меняется, зависит от ситуации и весьма чувствительна к новой информации. Негибкие приложения, такие как продажа билетов, планирование ресурсов предприятия или управление взаимоотношениями с заказчиком, это системы плохо подходят для управления неструктурированной работой. Около 30 лет организации полагались главным образом на легкомысленные инструменты для управления динамической или неструктурированной работой. Упор на использование этих инструментов ограничивает наблюдаемость и индивидуальную ответственность, производит кучу информации, которая замедляет принятие решений и приводит к задержкам, ошибкам и неоптимальным результатам.

Коммерческие пользователи нуждаются в таких технологических решениях, которые они могут конфигурировать и модифицировать сами. Сегодня многие системы предприятия требуют для управления ими применение информационных технологий. Наряду с тем, что средства, применяемые коммерческим пользователем, требуют некоторых закодированных знаний для учета логики бизнеса в последовательности выполняемых действий, для двух третей части данных необходимы интеграция и адаптация к изменениям бизнеса. В настоящее же время в соответствии с исследовательской компанией Evans Data Corporation в 2016 году во всем мире имелось только 21 миллион разработчиков. В тоже время, по оценке Forrester Research, имелось приблизительно 865 миллионов информационных работников, для большинства из которых не были доступны даже средства, требующие минимального кодирования знаний.

Компания Smartsheet была основана в 2005 году с идеей создания универсального приложения для управления работой, не требующего возможностей кодирования. Ее платформа используется как единственный источник достоверной информации о рабочих процессах и содействует индивидуальной ответственности и вовлечению всей команды, приводя к более эффективному принятию решений и лучшим результатам деятельности. Платформа обеспечивает решения, устраняющие препятствия к получению информации, включая хорошо знакомый и интуитивный интерфейс электронных таблиц, а также формы, легко настраиваемые под индивидуальные требования заказчика. Возможности отчетности и автоматизации обеспечивают дополнительное повышение скорости путем уменьшения времени затрачиваемого на администрирование и повторяющуюся работу. Она дает команде возможность простого применения логики бизнеса для автоматизации повторяющихся действий при широком списке различных условий. Коммерческие пользователи с минимальным обучением или даже без него могут конфигурировать и изменять свою платформу для учета последовательности деятельности в соответствии со своими нуждами. Хорошо знакомый и интуитивный пользовательский интерфейс позволяет пользователям реализовать преимущества платформы без изменения поведения, используемого в каждодневных производственных средствах.

Люди во всей организации имеют похожие нужды не зависимо от того, где они работают и что они делают. Они нуждаются управлении последовательностью действий в своей команде, получении наблюдаемости процесса выполнения проекта в реальном масштабе времени, получении входных данных и отчетов о результатах деятельности, установлении приоритетов действий и обеспечении непротиворечивости процессов. Smartsheet адаптируема к управлению практически любым типом работы. Ее заказчики используют платформу с более двумя тысячами используемых документов, включая планирование переноса программных средств, управление продажами и контрактами, запусками брендов, проверка соблюдения законодательных требований, планирование событий, адаптация новых сотрудников, подтверждение бюджета, патентные изыскания, приобретение талантливых людей, отслеживание выхода на пенсию, подготовка продаж, управление производственным процессом, операции продаж, вычисление комиссионных сборов, управление маркетинговыми программами, отслеживание инвестирования, и управление вебсайтами в том числе.

Ее заказчики обычно начинали использование платформы с одного проекта. После того как пользователи получали выгоду от улучшенной работы, принятие платформы распространялось на всю организацию на новые прецеденты использования и команды. Платформа была спроектирована для обслуживания 865 миллионов информационных работников, которые изначально полагались в управлении своей работой на комбинацию руководств, сообщений электронной почты и электронных таблиц.

Компания использует для распространения программного обеспечения своей облачной платформы подписочную модель продаж. Это модель продаж без посторонней помощи через посредство самообслуживания через ее сайт. Эффективность продаж поддерживается внутренней командой компании, которая использует машинное обучение, ведет учет откликов и перепрофилирует интересующих ее пользователей в пределах новых и существующих организаций. Она также имеет команду целевых продаж, ориентированную на распространение присутствия компании в пределах существующих взаимосвязей с организациями, в которых они наблюдают значительные возможности для роста и развивает дилерскую сеть с целью продвижения на международном рынке. Эта смешанная модель выхода на рынок позволяет компании обслуживать большую, разнообразную базу пользователей без больших затрат. Широта решений, которые она предлагает, отражает пожелания пользователей, которые хотят купить и использовать ее платформу тем путем, который наиболее подходит их нуждам и уровню принятия.

Использование компанией дохода от размещения акций

Компания оценивает объем чистого дохода от предложения акций в приблизительно $99,3 млн. Главными целями продажи этих акций являются увеличение капитализации и финансовой гибкости, создание публичного рынка для пакета обычных акций класса A и упрощение будущего доступа на рынки публичных акций для компании и держателей ее акций. Несмотря на то, что компания в данный момент времени не имеет специфических планов использования дохода, полученного от продажи акций, она может его использовать для увеличения оборотного капитала и в других корпоративных нуждах, включая расширение общего числа сотрудников и финансирования ее роста в соответствии с ее бизнесом через продажи и маркетинговую деятельность, разработку технологии и программных продуктов, общие и административные надобности, вложение средств в оборудование для дата-центров, международную экспансию, офисное строительство и другие капитальные затраты. Она может также использовать часть полученного дохода для приобретения или инвестирования сторонних бизнесов, продуктов, служб, технологий или других средств. Однако она не имеет каких-либо определенных планов, соглашений или договоренностей в отношении каких-либо приобретений или инвестиций в данный момент времени.

Рыночные возможности компании

Платформа управления работой, предоставляемая компанией, обслуживает рынки как корпоративных приложений и проектов, так и приложений управления портфолио. В 2017 году Международная корпорация данных (IDC) оценила совокупный потенциал этих двух рынков в $21,4 млрд. в 2017 году с возможностью роста в 2021 году до $31.6 млрд.

[[{«type»:»media»,»view_mode»:»media_large»,»fid»:»4427″,»attributes»:{«class»:»media-image wp-image-4427 size-full»,»typeof»:»foaf:Image»,»style»:»»,»width»:»600″,»height»:»582″,»alt»:»u0424u0438u043du0430u043du0441u043eu0432u044bu0435 u043fu043eu043au0430u0437u0430u0442u0435u043bu0438 u043au043eu043cu043fu0430u043du0438u0438 Smartsheet Inc.»}}]] Финансовые показатели компании Smartsheet Inc.

[[{«type»:»media»,»view_mode»:»media_large»,»fid»:»4428″,»attributes»:{«class»:»media-image wp-image-4428 size-full»,»typeof»:»foaf:Image»,»style»:»»,»width»:»600″,»height»:»170″,»alt»:»u0424u0438u043du0430u043du0441u043eu0432u044bu0435 u043fu043eu043au0430u0437u0430u0442u0435u043bu0438 u043au043eu043cu043fu0430u043du0438u0438 Smartsheet Inc.»}}]] Финансовые показатели компании Smartsheet Inc.

[[{«type»:»media»,»view_mode»:»media_large»,»fid»:»4429″,»attributes»:{«class»:»media-image wp-image-4429 size-full»,»typeof»:»foaf:Image»,»style»:»»,»width»:»600″,»height»:»168″,»alt»:»u0424u0438u043du0430u043du0441u043eu0432u044bu0435 u043fu043eu043au0430u0437u0430u0442u0435u043bu0438 u043au043eu043cu043fu0430u043du0438u0438 Smartsheet Inc.»}}]] Финансовые показатели компании Smartsheet Inc.

[[{«type»:»media»,»view_mode»:»media_large»,»fid»:»4430″,»attributes»:{«class»:»media-image wp-image-4430 size-full»,»typeof»:»foaf:Image»,»style»:»»,»width»:»600″,»height»:»211″,»alt»:»u0424u0438u043du0430u043du0441u043eu0432u044bu0435 u043fu043eu043au0430u0437u0430u0442u0435u043bu0438 u043au043eu043cu043fu0430u043du0438u0438 Smartsheet Inc.»}}]] Финансовые показатели компании Smartsheet Inc.

Целевые рынки

Привлечение большего числа заказчиков Smartsheet. Компания верит, что с 865-ю миллионами информационных работников, она имеет значительные возможности роста базы пользователей. Она будет продолжать вкладывать средства в свою модель продаж без предоставления помощи, непосредственные усилия по продажам, брэнд, продукт и партнерский маркетинг для продолжения завоевания новых заказчиков и усиление степени принятия решений предприятиями. В дополнение она продолжит наращивать функции профессиональных служб и усиливать премиум решения такие как ее Центр связей и контроля для того, чтобы привлечь больше аккаунтов и увеличить масштаб внедрения у заказчиков.
Расширение существующей базы пользователей. Заказчики часто увеличивают использование платформы в следствие понимания значения внедрения Smartsheet. В результате компания работает с заказчиками помогая им определить новые возможности использования в пределах существующих размещений и расширения использования Smartsheet на дополнительные команды их организаций, которые могут получить выгоду от использования платформы. Компания концентрируется на преобразовании своих 3-х миллионов бесплатных пользователей в платных заказчиков, ускоряя рост своих премиум решений, включая Центр связи и контроля, и расширяя использование платформы м помощью профессиональных служб и команд компании, работающих с заказчиками.
Международная экспансия. Компания верит, что имеются значительные возможности приобретения новых заказчиков в международной среде. Платформа доступна на восьми языках. Путем расширения прямых и опосредованных продаж за пределами США, установления международных территорий продаж и партнерства со стратегическими дилерами компания планирует увеличить рост международных продаж.
Дополнительные вложения средств в партнерские отношения и интеграцию. Для содействия принятию Smartsheet и расширения ее применения у заказчиков компания предоставляет обширные функции в плане бесплатного использования в качестве дополнительных средств наиболее распространенных инструментов таких провайдеров, как Microsoft, Google, Box и Dropbox. Компания предоставляет мощные креативные Коннекторы со средствами компаний Salesforce, Atlassian и ServiceNow, которые она продает за отдельную плату для самых высоких ценовых категорий предоставления услуг заказчикам. Компания продолжит вкладывать средства в интеграцию, развитие новых партнерских отношений и усиление архитектуры платформы для поддержки более широкого списка Коннекторов с целью увеличения ценности, информированности и принятия своей платформы.
Расширение возможностей и функциональности продуктов. Компания делает и продолжит делать значительные вложения в исследования и укрепление существующих технологий и повышение потребительских свойств продуктов с целью повышения производительности заказчиков. Многие дорогостоящие решения, которые она разрабатывает, предполагается поставлять и оценивать отдельно от ядра пользовательской подписки.
Следование стратегии селективного расширения приобретений. Компания планирует следовать стратегии селективного расширения приобретений, которая, как она считает, будет дополнением к ее существующему предложению, усиливая его технологию и увеличивая ценность предложения, которое она предоставляет своим заказчикам.

Уникальные преимущества компании

В центре внимания Smartsheet коммерческие пользователи. Компания дает коммерческим пользователям и командам не технического профиля улучшить те способы, которыми они управляют и разделяют динамическую работу. Платформа компании помогает организациям повысить продуктивность, исполнять функции быстрей и больше времени уделять работе, а не обсуждению работы. Это достигается за счет планирования, сбора данных, автоматизации и масштабированию отчетности как внутренних, так и внешних трудовых команд. Многие производители ПО разрабатывают инструменты для 21 миллиона разработчиков во всем мире, а также для тех технически подкованных пользователей, профиль работы которых не связан с разработкой ПО. Smartsheet убеждена, что разработчики «простого в использовании» ПО и «гибких платформ», ориентирующихся на коммерческих пользователей не технического профиля, неизменно переоценивают объем трудностей или перемен, на которые готовы пойти коммерческие пользователи, чтобы достичь результата. Клиенты говорят, что ищут технические решения, чтобы простым и быстрым способом улучшить производительность своих предприятий, а не создавать собственные приложения, что потребует обращения за помощью к IT отделам на каждом этапе. Smartsheet дает возможность коммерческим пользователям без навыков программирования самостоятельно и стремительно внедрить и автоматизировать рабочий процесс.
Единая платформа с широким спектром возможностей. Традиционные инструменты продуктивности могут решить только часть задачи, и, хотя представляется возможным собрать вместе документ, инструмент организации рабочего процесса и платформу отчетности, чтобы решить конкретную задачу, этот подход отличается сложностью и нестабильностью. Клиенты говорят, что одна из вещей, которую они очень оценят в отношении платформы Smartsheet заключается в том, что сконфигурировать ее, настроить и начать работать действительно очень просто. Компания обслуживает организации различных размеров, ее платформа поддерживает решение широкого спектра рабочих задач, относящихся к различным отраслям экономической деятельности. Со временем это позволяет клиентам компании консолидировать управление динамическими рабочими процессами на единой платформе, вместо того, чтобы использовать набор точечных решений или специально созданное ПО. Компания постоянно совершенствует свою платформу и добавляет в нее новые возможности, чтобы удовлетворить потребности клиентов в решении все новых задач. Отклик и спрос со стороны клиентов, которых у компании более 3,6 млн., предоставляет компании определенные конкурентные преимущества в определении дорожной карты продукта и обеспечении своих клиентов дифференцированными возможностями платформы. Хотя польза от платформы самой по себе существенная, клиенты могут повысить отдачу тогда, когда Smartsheet используется во взаимодействии с ведущими облачными платформами. Например, интеграция платформы компании с Microsoft Office 365 и Google G Suite, дополняет и улучшает практическую ценность этих продуктов в отношении выполнения совместной работы. Платформа компании также интегрирована в другие корпоративные приложения, в том числе приложения таких производителей ПО как Salesforce, Atlassian, ServiceNow, Tableau, Dropbox и Box. Компания облегчает внедрение своей платформы в существующие производственные процессы, дополняя и улучшая отдачу от смежных приложений, посредством интеграции в производственные процессы, и двусторонней интеграции данных.
«Вирусное» распространение внутри организаций. Платформа компании способствует ее «вирусному» внедрению клиентами. После начального этапа внедрения платформы в производственные процессы одной производственной команды или подразделения, ее использование зачастую распространяется на других пользователей и подразделения, так как выгоды от внедрения платформы становятся очевидными. Многие из этих новых пользователей сперва начинают работу с платформой бесплатно, в качестве участников коллективной работы, но затем осознав преимущества, которые дает использование Smartsheet, становятся платными подписчиками. С повсеместным внедрением платформы компании в организации, стратегические выгоды от ее использования растут, так как она позволяет повысить видимость состояния проекта на различных этапах работы над ним, что, в свою очередь, позволяет оптимизировать процесс принятия решений на всех уровнях.
Компания продемонстрировала, что ее платформа влияет на бизнес организаций. Ее клиенты осознают выгоду от платформы через улучшение контролируемости бизнеса, его подвижности и ускорении рабочих процессов. В докладе американской аналитической фирмы Forrester за сентябрь 2017 года указывается, что Smartsheet для организаций сокращает срок вывода продукта на рынок и повышает общую производительность на 15%. Эта прибавка в эффективности в конечном итоге позволяет организациям доставлять результаты своей деятельности клиентам быстрей и в лучшем качестве. В отм же отчете говорится, что руководители бизнеса экономят в год 300 часов за счет сокращения времени на запрос обновления статуса проекта, сортировку электронной почты и проведения внутренних заседаний до принятия решения. Быстроте осознания преимуществ платформы также способствует тот факт, что расходы организаций на ее внедрение окупаются уже через приблизительно шесть месяцев.
У компании эффективная стратегия выхода на рынок. Smartsheet достигла значительных показателей роста благодаря дальновидному подходу к привлечению клиентов. Стратегия выхода на рынок компании состоит в связке таких элементов как сервис самостоятельного внедрения платформы через вебсайт Smartsheet, эффективной работы внутренней службы продаж, а также недавно организованном канале реселлеров. Кроме того, недавно компания добавила в свою организацию стратегический отдел продаж, чтобы расширить свое присутствие среди корпораций, в чем Smartsheet видит большие открывающиеся перед ней возможности. За каждый из последних 12 месяцев было зарегистрировано более 100 тыс. новых пробных подписок. Учитывая, что у платформы компании на данный момент насчитывается приблизительно 3 миллиона бесплатных участников коллективных проектов, ее модель самостоятельного внедрения платформы обеспечивается большой и постоянно растущей базой пользователей. Пользователи пробного доступа к платформе компании, а также участники коллективных проектов способны повысить свой план подписки до платного статуса без помощи отдела продаж компании. Их модель поддержки продаж опирается на технологию машинного обучения, чтобы определить насколько склонны пользователи купить платную подписку. С помощью анализа поведения пользователей и предоставляемых самими пользователями данных о целях своей деятельности, компания способна оптимизировать работу своего внутреннего и стратегического отдела продаж и точно таргетировать возможности по расширению бизнеса и привлечению новых клиентов. Кроме того, команда поддержки лояльности клиентов способствует расширению бизнеса Smartsheet, за счет работы с клиентами по увеличению количества используемых функций платформы и разработке индивидуализированных приложений в связке с командой квалифицированных услуг. Компания ускорила внедрение платформы и распространение ее функционала внутри организаций ее крупнейших клиентов. Об этом можно судить основываясь на том, что доля ее пользователей с годовой стоимостью контрактов более $50 тыс. растет со скоростью в три раза быстрее других категорий клиентов.

Уникальные риски компании

У компании есть история убытков и она не может гарантировать выхода на прибыльность в обозримом будущем. Компания была убыточной со времени своего основания в 2005 году. За отчетный год завершившийся 31 января 2016 года компания понесла чистые убытки в $14,3 млн., за год завершившийся 31 января 2017 года – $15,2 млн. и $49,1 млн. за год завершившийся 31 января 2018 года. На момент 31 января 2018 года, накопленный компанией дефицит составил $106,6 млн. Эти убытки и накопленный дефицит отражает существенные инвестиции, которые компания делает в разработку своей платформы и привлечение новых клиентов. Smartsheet ожидает в будущем увеличение операционных издержек ввиду увеличения расходов на продажи и маркетинг, исследования и разработку, операционную деятельность, а также на общие и административные нужды. Таким образом, компания ожидает, что в обозримом будущем останется убыточной.
Работоспособность платформы компании находится в зависимости от аппаратного хостинга в сторонних дата-центрах, а также сторонней вычислительной инфраструктуры. Если по вине третьей стороны произойдут какие-либо перебои в обслуживании, задержки или нарушения работоспособности платформы, то это может негативно сказаться на бизнесе компании и на результатах ее операционной деятельности. Сторонние дата-центры, хостинговыми услугами которых пользуется Smartsheet, располагаются Чикаго, Иллинойсе и Ашберне, штат Виргиния. Кроме того, компания пользуется услугами публичных провайдеров облачных услуг. Хотя компания контролирует и имеет доступ ко всем своим серверам и компонентам своей сети, расположенных в лизинговом пространстве сторонних дата-центров, у нее нет контроля над операционной деятельностью этих площадок.
Если средства информационной безопасности компании будут взломаны, либо каким-либо другим способом будет получен неавторизованный доступ к ее данным, это может навредить репутации платформы Smartsheet. Клиенты могут воспринять ее как ненадежную и сократить или прекратить ее использование, что может в свою очередь повлечь серьезные издержки.
Основным источником прибыли компании является одно предложение. Компания имеет, и планирует иметь главным и наиболее существенным источником прибыли свою облачную платформу управления совместным рабочим процессом. Следовательно, для успеха компании необходимо, чтобы на рынке сохранялся рост спроса на ее платформу. Кроме того, некоторые текущие и потенциальные клиенты компании, в особенности это касается крупных организаций, могут внедрить или приобрести собственные средства управления совместным рабочим процессом, аналогичные предложению Smartsheet.
Если компания не сможет идти в ногу с технологическим прогрессом, то ее платформа может утратить конкурентоспособность, а ее бизнес понести убытки.
Неудачи в установлении или поддерживании партнерских отношений, в рамках которых Smartsheet может получить доступ к дополнительным технологическим ресурсам и интеграциям ПО, могут ограничить возможности роста ее бизнеса. Стратегия роста компании включает в себя задачу расширения функциональности ее платформы за счет дополнительных технологических ресурсов и интеграций ПО, среди которых могут быть, например, сторонние программные интерфейсы приложений. И хотя компания начала налаживать необходимые партнерские связи для решения поставленной задачи, она не может гарантировать успех и устойчивость этих устанавливаемых взаимоотношений.
История работы компании по подписочной и ценовой модели носит ограниченный характер, что может создать определенные трудности в определении оптимальной ценовой политики, необходимой для привлечения новых клиентов и удержания существующих.
Текущие планы развития компании могут не привести к значительному росту прибыли в течении ближайших нескольких лет, либо могут не повлечь вообще никого роста. Разработка платформы – мероприятие дорогостоящее и инвестиции в подобные технологические разработки зачастую подразумевают длинную отдачу по инвестиционному циклу. Компания вложила в исследования и разработку платформы на момент 31 января 2016, 2017 и 2018 годов средства в объеме $12,9 млн., $19,6 млн. и $37,6 млн., соответственно. Компания делает и планирует продолжать делать значительные вложения в разработку и связанные с ней возможности. Процесс ускоренного вывода продукта на рынок и его короткий жизненный цикл требуют высокого уровня затрат, что может негативно сказаться на результатах операционной деятельности компании, если не будет скомпенсирован соответствующим ростом прибыли.
Платформа компании использует стороннее ПО и сервисы, которые, как может оказаться, будет сложно заменить в случае возникновения проблем в их работе. Это может привести к перебоям в работе платформы компании, что в свою очередь приведет к потере клиентов, нанесет ущерб репутации компании и результатам ее операционной деятельности.
Использование компанией ПО с «открытым кодом» может негативно сказаться на ее способности продавать доступ к платформе и может привести к судебным тяжбам.
Любая неудача в деле защиты прав интеллектуальной собственности может ограничить возможности компании по защите запатентованной технологии и собственного бренда.
Двухклассовая структура обыкновенных акций компании концентрирует контроль над голосованиями в руках держателей обыкновенных акций класса B, среди которых присутствуют управленцы компании, владельцы пятипроцентных пакетов акций, а также аффилированных с ними лиц. Это ограничивает возможности новых акционеров влиять на корпоративную политику, в том числе на назначение директоров и принятие решений по какой-либо транзакции контроля. Акции класса B дают на голосованиях 10 голосов за акцию, в то время как акции класса А, которые будут выпущены на этом размещении, дают только один голос за акцию. После IPO, директора компании, держатели более пятипроцентных пакетов ее акций, а также лица, аффилированные с ними, будут владеть в общей совокупности 80,2% голосов. Ввиду преимущества в голосах за акции класса B, их владельцы смогут коллективно контролировать большую часть голосов, обеспеченных обыкновенными акциями компании, и тем самым, смогут контролировать принятие любых решений, требующих одобрения со стороны акционеров. Они сохранят такие возможности до тех пор, пока 1) не наступит дата, назначенная на собрании владельцев обыкновенных акций класса B, 2) не пройдет семь лет с момента IPO и 3) не наступит время, когда акции класса B перестанут представлять собой как минимум 15% от совокупной массы акций класса A и акций класса B.
Компания не может предсказать, какое влияние окажет двухклассовая структура ее акций на их стоимость, либо на ее бизнес. Компания не может предсказать скажется ли двухклассовая структура ее акций, вкупе с концентрацией контроля в руках текущих акционеров, среди которых управленцы компании, ее сотрудники, а также лица, аффилированные с ними, на волатильности рыночной цены ее обыкновенных акций класса А, или может ли это иметь негативные последствия для репутации, либо какие-либо другие последствия. Например, некоторые провайдеры индексов объявили об ограничениях по включению в некоторые свои индексы компаний с двухклассовой структурой акций.

Наша оценка IPO Smartsheet Inc.

На наш взгляд, IPO Smartsheet Inc. является достаточно рисковой сделкой. Убыток компании за последний год вырос с 15 млн.$ до 49 млн.$ при свободном кэше в 40 млн. $. У компании на 20 млн. $ выросли общие и административные расходы, ранее оцениваемые в 8 млн. $. Для IT бизнесов это достаточно частая практика, когда компания является убыточной. Но для нас, важно, чтобы убытки компании сокращались, и увеличивалась выручка, если уж бизнес убыточен. Другими словами, проявлялась тенденция выхода компании на безубыточность.

В этом году инвесторы охотно проявляют интерес к IPO IT-компаний, фактически все IT проекты показывают положительный результат на размещении. Книги заявок переподписаны всегда и Smartsheet Inc. не исключение. По информации от 23 апреля 2018 года, книга переподписана в 8 раз, что тоже достаточно сильно повлияет на апсайд в первый день торгов.

Компания выходит на Нью-Йоркский фондовый рынок под тиккером «SMAR» под управлением Morgan Stanley, J.P. Morgan Securities и Jefferies.

Мы не исключаем, что акции Smartsheet могут подскочить в первый день до 16$ и надеемся эта история не повторит IPO Tintri.

Что в итоге?

В итоге из двух размещений IPO DocuSign и IPO Smartsheet мы выбрали первое, более надежное, востребованное и полностью соответствующее нашим критериям отбора идеи для участия. Успешных торгов!

Без рубрики